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辽宁快乐12走势官方下载: 當窄幅震蕩成為一種主流,棉市應該何去何從?

來源:中國棉花網 | 作者:中國棉花網 | 時間:2019-11-21 11:22:08 | 訂閱《東方紡織》周刊

辽宁快乐12开奖结果一定牛走势图 www.ybmtf.com 一年一度新棉又到上市時節,棉市表現卻不盡人意。當鄭棉上頂下壓的現象常態化,經歷過2019年上半年巨大陣痛的棉市參與者,新年度如何規避風險實現盈利成為必須也是不得不做的首要任務。

 

窄幅震蕩成為新棉上市的主流

據統計,截止2019年11月19日全國3128級皮棉(毛重)均價為13289元/噸,鄭棉主力2001合約收盤價處于12835元/噸,主力基差為454元/噸。上圖可以看出,自10月份全國新棉集中上市至今,全國皮棉價格上漲幅度有限,處于12500-13300元/噸區間內緩慢爬行,波動幅度不超過6.4%。

而反觀去年同期,新棉集中上市的10-11月份,全國3128級皮棉價格由16300下跌到了15800元/噸,區間窄幅震蕩下跌,下跌幅度在3.0%。

如果把時間軸在延長,2018年10月至2019年4月,全國皮棉均價一般處于15700元/噸上下震蕩,即使波動性高的鄭棉主力,也在14800-15500元/噸區間內震蕩前行,波動幅度不超過4.8%。

而2019年9月至今國內棉花的期現貨價格,波動幅度同樣不超過600元/噸的空間。

如此小的價格波動空間內,會讓很多可以操作的盈利手段作用縮小甚至消失,甚至在籽棉成本高位、現貨銷售不快的情況下,棉企的套保作用都不大。這也是今年棉市專業性難做,而不專業更難做的一個重要緣由。

接下來,我們來梳理下自新棉上市至今的筑底抬升、遇頂下壓的因素。

 

1、全球主產國減產

根據11月份USDA報告顯示,受天氣影響,2019/20年度全球、美國、中國、印度、巴基斯坦棉花產量數據均出現減產下調。全球產量由10月份的2716.6萬噸調減至2654.9萬噸,減幅2.3%。

近幾年棉花在7-8月份生長關鍵期天氣均表現良好,單產增產預期很高。但到了9月份新疆往往出現低溫風沙降雨降雪等各種惡劣天氣,對于即將收獲的棉花關鍵期是一個很嚴重的打擊。根據11月初最新的預測數據顯示,各個部門機構都對中國的棉花產量進行了調減,表現出今年業內對于全國棉花尤其是新疆棉花減產的共性認識。同時在10月份有些機構的新疆調研報告中對新疆棉花產量的減產預估更高,甚至同比減產達20%以上。

總體而言,減產已經是不爭的事實,因為統計監測口徑方面有差別,所以造成了幅度不一。但在目前外圍宏觀環境偏空、受中美貿易戰影響棉花終端消費端坍塌的前提現狀之下,總產減產究竟是30萬噸還是50萬噸甚至70萬噸的意義已經不大。無非是多一個短線投機炒作的噱頭而已。

 

2、國內供應寬松,庫存高位

從各個機構統計數據來看,2019/20年度中國棉花期初庫存依然處于高位,相當于一年的國內棉花消費量。加上目前遺留至今的高位棉花商業庫存,還有國內儲備棉庫存,2019/20年度中國棉花市場依然處于供應寬松的局面。

據統計,截止到10月31日全國棉花商業庫存量在490.17萬噸,環比上調24.38%,同比增加53.51%,新棉花年度首月出現上調。棉花工業庫存量在60.2萬噸,環比下調6.18%,同比下調45.53%。

2019/20新年度皮棉加工開始。10月全國皮棉加工量預估157萬噸左右,10月商業庫存的增加主要是上一年度的遺留以及新棉的累積。

 

3、下游紗線坯布庫存下滑,但依然不容樂觀

金九銀十傳統意義的旺季成色不足,且一波三折。

9月紗線坯布傳統旺季伴隨中美關系有所緩和開機、銷售有所回暖,尤其在9月中下旬最為明顯,開機速度加快。但棉紡織行業下游需求伴隨外圍環境的不確定性,依舊處于偏弱態勢。調研了解,10月紗線、坯布銷售情況較之9月變差,僅在開機方面環比較為正常,廠家對于原料的補庫采購依然謹慎,成品庫存消化緩慢,部分坯布企業出現降價快速出售現象。

10月下旬伴隨中美關系緩和,棉花價格持續上漲,棉紗價格讓利空間同樣縮小,紗線銷售開始有所加快,但是好景不長,智力APECK會議取消,中美第一階段協議如何簽訂懸而未決,雙方遲遲未有明確利好信號出現。棉紗銷售開始受阻,讓利優惠空間再次出現。

考慮到今年春節提前至1月下旬,在終端庫存較高,消化緩慢的情況下,留給每個環節的實際交易時間將縮短,若沒有明顯利好因素出現,12月紗線或將出現降價拋貨的階段現象,會一定程度打壓棉花市場節奏,鄭棉主力或將繼續在12600-13200元/噸之間震蕩。

11-12月份需關注的幾個要素:

第一,中美和談進展,尤其是第一階段協議能否簽訂,12月15日第二批關稅征加繼續延遲還是取消。

第二,12月國家棉花收儲實際執行情況和執行價位。

第三,市場主體心態,紗線是否會出現降價拋貨集中現象。

第四,伴隨1月合約臨近,期現貨價格逐步靠攏,目前主力開始陸續移倉至2005合約。

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責任編輯:任萍

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